项目主任连线

香港中文大学(深圳)金融EMBA项目有幸邀请到经管学院执行院长张博辉教授和摩根资产管理中国ESG业务总监张大川先生为大家分享ESG投资的理解，探讨中国和海外ESG投资分析及实践，以及如何将这些策略融入决策流程中。

    王 健 教授

    深圳高等金融研究院副院长

    金融EMBA项目主任

本次分享活动由深圳高等金融研究院副院长、金融EMBA项目主任王健教授主持。王健教授对国内外ESG投资形势进行了简单的阐述，并对线上同学和嘉宾朋友们表示热烈欢迎。

中国资管行业ESG投资发展现状

张博辉教授分享他在可持续投资领域多年的研究成果，为香港中文大学(深圳)金融EMBA的学员们带来了宝贵的经验，并探讨可持续投资的市场发展现状，结合实际案例分析国内可持续投资痛点问题，为推动可持续投资提出建议。

张博辉 教授

校长讲座教授

经管学院执行院长

深圳数据经济研究院副院长

· ESG的投资概念

可持续投资是指在进行投资分析和决策时，考虑到了环境（Environmental）、社会（Social）以及公司治理（Governance）等非财务因素。这种方法有助于企业实现可持续发展，并为投资者创造长期价值。张博辉教授以力拓公司开采铁矿为切入，强调企业在追求业务扩张的同时，需注意可持续发展，否则将会受到社会舆论的反噬。

· 全球可持续投资发展情况

目前，全球可持续投资规模稳步增长,并且全球已有5000多家机构签署联合国负责任投资原则。中国可持续投资起步较晚,机构签署数量尚少,但增速较快。

他还分享了当前可持续投资评级标准和方法，并提到当前各可持续投资评级机构的评级相关性不高,投资决策不能完全依赖评级,需要结合多方信息进行分析。

· 国内可持续投资痛点问题

参与可持续投资的资管机构逐年增加,已实施计划的机构比例提升。大多数机构认为可持续投资可以改善被投企业的长期业绩，但可持续投资在实践中也面临一些困难，例如：

（1）被投企业可持续信息披露不完整

（2）评级标准不统一

（3）缺乏行业共识

（4）客户接受度不高

（5）组织内部支持不足

（6）人才短缺等

· 强调可持续投资在中国的潜在增长机会，为推动可持续投资提出建议

（1）监管部门可发布政策引导,提升信息披露质量;

（2）建立统一的评级标准,延长投资业绩评估周期;

（3）加强可持续投资教育,提升组织内部认知;

（4）吸引更多机构签署国际倡议等。

最后，张博辉教授提到可持续投资需要各方共同努力才能取得进展。随着环境逐步改善,可持续投资必将在中国快速发展。

张大川 先生

摩根资产管理

中国ESG业务总监

可持续投资与尽责管理

张大川先生认为可持续投资已经成为全球金融市场的重要趋势，引起了广泛的注意。在这一趋势下，投资者和资产管理机构开始寻找途径，融入环境、社会和公司治理因素，以挖掘可持续投资机会。张大川先生深入探讨可持续投资的实践和方法，并以摩根资产管理为案例，介绍了相关经验。

一、可持续投资策略的多种融入形式

在投资过程中，可持续投资策略可通过多种形式融入：

投资研究：在投资研究中，可以纳入ESG问卷和警示指标，以便研究员更好地了解公司ESG因素的内部关系。开发实质性议题框架也是研究的重要组成部分，一般会参考披露规范，再进一步结合行业和公司自身的具体特性。

组合构建：可持续投资可以影响组合构建，包括ESG整合、负面剔除、向ESG表现更好的公司进行权重“倾斜”等，还可以专门构建主题投资、影响力投资、类别最佳等专题策略。

尽责管理：可持续投资还包含尽责管理和主动与公司沟通。这些活动的目的通常是增强回报潜力并鼓励最佳实践。例如，与制造商就其工厂内的健康和安全做法进行交流。

风险管理：可持续投资可能会影响风险管理。更全面地了解一家公司不仅可以使投资决策有更充分的信息支持，还可能更好的实现风险缓释。

二、摩根资产管理的可持续投资理念

摩根资产管理致力于将与环境、社会和公司治理(ESG)因素纳入投资过程，并坚信ESG考量是长期投资策略的关键组成部分。

摩根资产管理以自主研发的可持续和包容经济框架（Sustainable Inclusive Economy Framework, SIE）作为构建可持续策略的基础，从可持续发展目标出发，帮助客户捕捉可持续转型投资机遇。

摩根资产管理将ESG整合和尽责管理视为互补的实践，在尽责管理过程中采取投资者主导、专家驱动的方式，由投资团队和尽责管理团队协同运用战略沟通和代理投票等方式，发挥积极影响力。

三、可持续投资的方法

摩根资管将可持续投资策略分为ESG整合与可持续专注策略两类：ESG整合强调在投资分析决策中系统地纳入具备财务实质性的ESG因素，目标是管理风险和改善长期投资表现。而可持续专注策略则超越了ESG整合，需要确定更具体的可持续重点或主题。

提问环节针对投资者和企业如何看待和应对可持续金融投资进行探讨，张博辉教授和张大川先生分别发表了自己的看法，同时都表示可持续投资需要各方共同努力,企业也应主动了解并与投资人沟通,朝更可持续的方向转型。

本次项目主任连线内容多元,针对专业性问题作了全方面的解答，让学员全面了解可持续金融投资的发展趋势、实践方法和面临的挑战。可持续投资是一个系统工程,需要监管政策引导、行业标准建立、信息披露完善、投资者重视等多方力量共同推动，朝可持续方向转型。

注：上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。

香港中文大学（深圳）金融EMBA项目办公室出品